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青海快三开奖规律官方网址22270.COM_浙江鼎力(603338):三季度收入恢复增长 四季度收入有望加速向上

2019-11-08 16:00 互联网

  公司公布2019 年三季报:公司2019 年前三季度实现收入14.45 亿元,同比增长9.02%,实现归母净利润4.44 亿元,同比增长12.02%,实现扣非净利润4.14 亿元,同比增长15.41%。青海快三开奖规律官方网址22270.COM2019Q3 实现收入5.97 亿元,同比增长10.41%;2019Q3 实现净利润1.83 亿元,同比降低3.9%,实现扣非净利润1.79 亿元,同比增长6.09%。

  费用总体控制得当:2019 前三季度销售费用率同比降低0.73 个百分点,管理费用率同比降低0.29 个百分点,财务费用率同比降低1.04 个百分点(主要系利息收入及汇兑收益增加所致)。2019Q3 销售费用率同比降低1.89 个百分点,环比降低2.41 个百分点;管理费用率同比降低0.1 个百分点,环比降低1.72 个百分点;财务费用率同比降低1.21 个百分点,环比增加1.68 个百分点。

  受出口毛利率下滑影响,单三季度毛利率出现下滑:2019 前三季度毛利率达到40.85%,同比提升0.19 个百分点,其中Q3 为39.61%,同比下降3.99个百分点,环比下降1.16 个百分点。我们认为主要由于中美贸易摩擦等因素影响。我们认为向前看出口毛利率继续下行空间很小青海快三开奖规律官方网址22270.COM收寤岜3衷谝桓鱿喽云轿鹊乃健

  新臂式处于投产前期,为公司长期成长提供动力:升级款臂式新品已进行小批量生产并投放市场。公司募投项目“大型智能高空作业平台建设项目”也已完成主要厂房的建设工作,现处于建设末期及设备采购、安装阶段。项目投产后可新增 3200 台大型智能高空作业平台,能有效提升公司臂式产品的生产能力,优化完善公司产品结构,增强公司在高端高空作业平台市场的竞争优势,助力高端产品市场开拓。

  盈利预测与估值:受中美贸易摩擦影响,公司短期业绩增速放缓,但我们认为公司长期成长逻辑没有发生变化,长期坚定推荐。考虑中美贸易摩擦对公司短期业绩影响,预计公司2019-2021 年的归母净利润为5.91/8.06/11.70亿元,分别同比增长23.08%/36.33%/45.06%,EPS 为1.71/2.32/3.37 元。

  我们认为公司20 年合理PE 估值区间为30-35 倍,合理价值区间为69.6 元-81.2 元,优于大市评级。

  风险提示:国内外需求低预期;臂式推广低于预期

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